黄仁勋指望“炸鸡外交”有何意图 布局AI供应链联盟！英伟达刚刚站上5万亿美元市值的历史巅峰，转眼就遭遇了市场的当头棒喝。隔夜美股，这家芯片巨头股价大跌近4%，收报198.69美元，总市值回落至4.83万亿美元。
因《大空头》闻名的投资者Michael Burry正在大举做空英伟达。最新披露显示，他持有针对英伟达和Palantir的看跌期权名义价值合计超过10亿美元，这两笔空头头寸占其投资组合权重高达80%。
与此同时，英伟达创始人黄仁勋的个人财富轨迹也引人关注。这位曾在美国连锁餐厅Dennys后厨洗碗的华人企业家，随公司股价飙升，今年财富净增超过600亿美元，首次跻身全球十大富豪榜第九位。然而，在登顶之际，他却开启了有序减持——自今年6月以来已累计套现超过10亿美元（约71亿元人民币）。
就在股价大跌前，黄仁勋在首尔上演了一场精心策划的“炸鸡外交”。在江南区一家普通炸鸡店里，他与三星李在镕、现代郑义宣举杯共饮的画面在社会化媒体刷屏。一边是创始人的大规模套现，一边是投资大佬的重仓做空，再加上精心布局的跨国联盟，英伟达这座5万亿美元的摩天大楼开始呈现多空对峙的局面。
黄仁勋此次大规模套现并非临时起意，而是早有安排。今年3月，他就制定了一个周密的减持计划：要在年底前出售最多600万股股票。直到上周五最后一笔2.5万股交易完成，这个持续数月的计划才告一段落。这次减持全部符合美国证监会的10b5-1规则，即公司高管能提前制定交易计划，按部就班地买卖股票，避免被指控内幕交易。
虽然我们没办法得知这笔巨额资金的具体去向，但财务专家分析，企业高管套现后通常会进行多元化投资，避免把所有鸡蛋放在同一个篮子里。这已经不是黄仁勋第一次减持。从2001年至今，他已经累计套现超过29亿美元。即便经过这次大规模减持，黄仁勋仍然持有英伟达3.5%的股份，比例不大但价值依然可观。
整个英伟达的高管团队都在行动：仅第三季度，包括黄仁勋在内的内部人士就抛售了近15亿美元股票。2024年至今，英伟达内部人士的出售总额已超过20亿美元，比2023年的4.62亿美元多了不少。尽管如此，英伟达的基本面依然强劲。公司第二财季营收达到467.43亿美元，同比增长56%，超出市场预期。虽然数据中心收入411亿美元略低于分析师预测，但整体业绩表现依然亮眼。
支撑英伟达此前股价一路狂飙的核心动力，源自持续旺盛的全球AI需求。科技巨头们正在展开一场军备竞赛般的投入：微软计划今年砸下800亿美元建设AI数据中心；谷歌把预算提高到930亿美元；Meta也将投入规模扩大到720亿美元。这些真金白银，最终都流向了英伟达的腰包。
在最近的GTC大会上，黄仁勋显得信心满满。他预测，新一代的Blackwell和Rubin架构芯片将在未来两年带来超过5000亿美元收入，是前代产品的五倍。现场展示的Vera Rubin超级芯片，搭载了最新的CPU和GPU，再次展现了英伟达的技术实力。
英伟达的版图还在逐步扩大：与美国能源部合作建设超算中心、发布Omniverse DSX、携手Uber布局无人驾驶、向诺基亚投资10亿美元……每一个动作都在巩固其在AI领域的霸主地位。长久以来，市场习惯将英伟达比作AI淘金热中的“卖铲人”——无论最终谁能挖到金子，卖铲子的总是稳赚不赔。然而，当估值偏高，叠加创始人持续减持、高管集体套现时，我们不得已重新思考：这把铲子，是不是真的能永远畅销不衰？
在英伟达市值突破5万亿美元的历史性时刻，黄仁勋展现出强烈的危机意识。这种焦虑在供应链与市场拓展两个维度清晰可见，驱使他马不停蹄地展开商业外交。就在市值登顶的同周，黄仁勋现身韩国参加亚太经合组织会议，并在首尔江南区的一家炸鸡店与三星电子会长李在镕、现代汽车集团会长郑义宣进行了一场别开生面的会晤。这场看似随性的聚会，实则取得了立竿见影的成效。10月31日，英伟达宣布与韩国政府及多家韩企达成协议，将向韩国供应超过26万颗最新的Blackwell芯片。
面对微软、谷歌、亚马逊等云巨头纷纷自研AI芯片的威胁，英伟达必须寻找新的增长极。通过与三星、现代这类制造业巨头深度绑定，英伟达试图构筑其“无法替代”的供应商地位。这一联盟的协同效应体现在多个层面：对三星和SK集团而言，这是确保HBM和先进制程芯片代工订单的关键合作；对现代汽车来说，这在某种程度上预示着将AI算力从云端数据中心延伸至智能汽车领域；而对英伟达，这既是抢占物理AI市场的重要布局，也是构建多元化供应链的战略举措。
在全球地理政治学背景下，芯片供应链的多元化已成为企业必修课。通过强化与韩国巨头的联盟，英伟达不仅向市场传递了“供应链安全”的积极信号，更在实质上构建起一个更具韧性的“AI东亚供应链联盟”。
英伟达的全球布局远不止于韩国。近期，黄仁勋坦言，受美国出口管制影响，英伟达在中国AI芯片市场的份额已从巅峰时期的95%跌至近乎归零。失去中国市场的代价相当沉重，不仅意味着数十亿美元销售额的蒸发，还伴随着巨额的库存减记。但他直言，美国的“国家安全担忧”站不住脚，因为中国自主研发的AI芯片已经能够很好的满足本土需求。尽管面临重重阻碍，他仍然坚信中国市场需要美国芯片，并表示会继续为重返这一个市场而努力。
然而，市场从不会等待任何人。就在英伟达被政策绊住脚步的最近一段时间里，中国科技公司正在加速自主创新。华为的昇腾Ascend系列性能已经接近甚至超过英伟达的合规版本H20，这条日益坚固的技术护城河，正在改变全世界芯片产业的竞争格局。
资本市场也慢慢的出现不同声音。在80个分析师中，虽然仍有73个给出“买入”评级，但已经有人亮出“卖出”信号。持反对意见的分析师Jay Goldberg警告说，当前的火热场景很像2000年的互联网泡沫，一旦投资放缓，泡沫可能瞬间破裂。这一预警在隔夜美股市场得到反馈——纳斯达克指数暴跌超2%，标普500指数跌超1%，科技股集体重挫。
站在5万亿美元市值的巅峰，黄仁勋比任何人都更清楚身处高处的寒意。当船长开始频繁检查救生艇，当传奇投资人选择“不玩”，或许投资者们都应该侧耳倾听——那远方的雷声，究竟还有多远。
